基本面难有改善，铝管行业亏损压力或加大

维持行业“持有”评级，看好油气输送管龙头公司2014年5月铝管行业PMI绝对值明显回落，重回荣枯线下。从供给端来看，高炉检修增多使得开工率小幅下降，生产PMI回落，但产量仅小幅下跌，供给压力无明显缓解;从需求端来看，虽制造业PMI连续上升且宏观微刺激政策加码，但无奈房地产低迷，新订单指数下滑，铝市需求疲软。6月步入行业淡季，产量降幅有限，需求较难改善，铝价仍有下跌可能。

目前宏观经济处于转型期，房地产面临回调风险，大规模刺激政策出台可能性不大。5月份旺季不旺，6月份淡季逐步来临，行业基本面难有改善，铝价仍有下跌可能，行业亏损压力或加大。