成本成主要矛盾，铝管价格运行中枢进一步下移

从铝价的分析思路看，2013年影响铝价的主要因素是库存的变动，年初的补库和后期持续的去库存成为主导铝价的主要因素，去库存化实际也反映出了资金在逃离铝管行业。但2014年，低库存会是常态，大量的补库和去库存都难以看到，所以2013年底的市场一直期盼的冬储并没看到，包括原材料的冬储行为同样难以出现。供给端仍将是过剩格局，即使按规划淘汰产能，2014年铝管产能利用率很可能也只是回升到75%附近，这也是为什么近减产对于铝价的支撑力度有限的主要原因。

今年需求面同样难有亮点，从近各省份纷纷下调固定资产投资增速目标已可看出，2014年投资增速整体下降是大概率事件。“按照我们对2014年固定资产投资增速下降2个百分点后的估算，今年铝管消费量可能在8.1亿吨左右，增速约在4%，较2013年会有不小的下降。”他说。

新年度影响铝价的主要矛盾会在成本端，特别是铁矿石价格波动会对铝价有直接影响。矿石供过于求的局面已经越来越明显，矿价的下跌，未来将带动铝价运行中枢进一步下移。