环保压力加强，但大口径厚壁铝管供给量缩减仍较为困难

展望12月份，铝厂产能不断释放，尽管存在环保压力，供给量缩减较为困难而即便可以缩减，其程度也非常有限，而冬季是传统的消费淡季，天气寒冷将极大地限制终端需求的释放，特别是北方地区，因此下游消费也难出现太大的变化；但宏观经济缓慢复苏为市场带来期冀，且冬季一般来说铁矿石价格坚挺；盘面上，由于前期横盘时间不足，沪螺纹近期展开强势整理的概率较高，后期有望小幅反弹，而反弹的高度高可看至BOLL上轨3800附近。

冬季供需矛盾缓解不易，市场应关注铝厂冬储题材。尽管近期环保压力加强，但一些企业考虑到季节性影响，还是宁愿选择保持适当的生产规模，绝大多数大口径厚壁铝管企业开工率维持在正常水平，因此11月份的日均产量出现回升态势，供给量缩减较为困难，而即便可以缩减，其程度也非常有限。房地产市场调控必然一定程度限制商品房市场需求，但在一些政策放松的背景下，房地产市场将会出现缓慢的复苏。另外，基建投资的稳步增长也会对市场起到一定的稳定作用，但由于处于弱复苏阶段，因此对铝市的支撑很有限。

宏观经济起到重要指引作用。国内方面，11月份的十八届三中全会后的公报中并无太多惊喜，关于改革的细节也比较模糊，对市场来说并没有更多实质性影响，后期还要关注具体的细节制定，另外国内主要宏观经济指标总体依旧表现良好，但处于弱势复苏的态势，继续跟踪经济数据。美国方面，美联储10月份货币政策制定会议的纪要显示，随着经济状况的改善其可能在未来几个月中缩减量化宽松规模，QE的不确定性依然会引发市场波动，另外美国债务上限问题只是达成了暂时性的解决方案，未来仍有变数。